节后，金价再次爆发，很多人的大金镯子估计又等不到了。
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不少机构继续上调金价预期，但如果你留意一下，就会发现；
巴菲特，依旧不买黄金。
不是没看见行情，也不是没有能力配置，而是——从根本上不认同黄金作为“资产”的逻辑。
这就让人很好奇：作为全球最成功的价值投资者之一，巴菲特为什么在2020年短暂持仓金矿股后又迅速撤出，之后始终对黄金保持冷静呢？
今天，我们就一起聊一聊：
为什么巴菲特从来不碰黄金？
这背后，其实藏着他财富积累的三个核心逻辑，也正是大多数普通投资者从未真正理解的“投资底层方法”。
一、“死资产”从来不是他的菜
巴菲特曾说过：
“黄金是从地下挖出来的金属，把它融了再埋回另一个洞里，然后还得雇人看着。”
意思是说黄金是死资产，没有分红，不会变大变多，不具备任何复利效应，还要倒贴保管费，它只能涨——前提是有人愿意出高价接盘。
在他眼里，这不是投资，而是投机。
在巴菲特看来，真正的资产必须具备可持续产出的能力，例如：可以分红的股票、可以收租的地产、可以耕种的土地。
而黄金，只是被动储存，不产生现金流、不反映社会创新、不贡献实际价值。
它的收益，只能来自下一个接盘者愿意付出更高的价格。这不是内在增长，而是博弈下注。
所以对巴菲特而言，黄金不是“不会涨”，而是“不会创造”。而这，与他长期主义的财富哲学天然背离。
二、“情绪资产”，终究靠不住
2020年疫情爆发时，全球市场熔断，黄金价格一路上涨20%。
很多人惊呼“黄金才是王者”，但巴菲特却反手减持了金矿股，甚至在年中彻底清仓了巴里克黄金。
为什么？
因为黄金的价格上涨，更多时候是因为“恐慌”——对美元的担忧、对战争的忧虑、对系统崩溃的猜测。
也就是说，它的涨跌，不来自基本面，而来自“情绪面”。
巴菲特投资的是企业的能力，而不是人们的恐惧。
在2020年致股东信中他明确指出：“黄金与市场恐慌程度（VIX指数）高度相关，这注定它更像是一种避险工具，而非投资品。”
这背后是一种风险偏好，也是一种战略自律。
所以，黄金最大的问题不是它“不涨”，而是它“为什么涨”。
它不像企业有利润、有分红、有财报；它的涨跌，完全取决于人类的情绪波动。
当恐惧弥漫，黄金就被神化；当市场复苏，它就再次被抛弃。
三、不在能力圈里的，不投
巴菲特还有一个经典原则：
“我们只投资那些我们能看懂、能测算、能预测的东西。”
而黄金价格的影响因素实在太多：央行购金、美元指数、利率走势、地缘政治.....
你无法准确预测哪个国家下一步储备政策会怎么调整，也无法用现金流折现模型计算它的“合理估值”。
这意味着，黄金价格的波动，本质上属于“认知能力之外”的领域。
芒格也曾在2021年直言：“我这辈子都不研究黄金，它的驱动因素太杂了。”
对这些大佬而言，如果一项资产需要靠猜美联储、预测大选结果、揣测国际局势来投资，那就不是投资，而是赌博。
四、为什么普通人热衷黄金，而巴菲特始终冷静？
这一点，其实更值得我们普通投资者深思。
我们之所以热衷黄金，是因为它提供了一种情绪层面的“安全感”：价格看起来抗跌、不需要太多知识门槛、不用每天盯盘、不用担心公司业绩。
但你有没有想过：这恰恰是黄金的局限性——
它不能创造价值，不能参与分红，不能因创新而扩张，只能靠“更高的买入价”来获利。
而巴菲特真正信仰的是：
时间复利 + 企业创造力 + 人类创新推动社会增长。
他投资的不是波动，而是趋势；不是安全感，而是生产力。
从可口可乐到苹果，从银行到能源，都是他认为的“20年后依然能持续产出的资产”。
而买黄金，其实是我们普通人对风险体系不信任时的一种“自我保护”。
但巴菲特从不依赖这种安全感。
他相信的是企业增长、社会进步，而不是一堆静止的贵金属。
他选择长期投资，我们选择短期避险；他押注的是科技进步和人类创新；而我们只想抓住点什么，不被风浪卷走。
你说谁更理性？不一定。但你说谁更有确定性？那就显而易见了。
五、当下的黄金热，值得追吗？
老实说，这轮黄金上涨并不全是“情绪投机”。
确实，美国高通胀、高债务、美元信用松动，让全球央行开始大规模增持黄金作为储备对冲。
也有越来越多的个人投资者，将黄金视为对抗系统性风险的“终极筹码”。
但我们需要明白一点：
黄金可能适合防守，却很难成为进攻工具。
如果你是一位风险厌恶者、追求保值避险、资产配置中适当加入黄金无可厚非。
但如果你把黄金当作“通往财富自由的门票”，那基本就是选错了赛道。
六、真正的投资，从理解“产出”开始
在如今这样一个剧烈波动的时代，比黄金更稀缺的，是能持续创造价值的资产。
它可以是一个在AI时代有真实产品能力的企业；可以是一个在未来十年改善中国饮食健康的品牌；也可以是一片稳定产出的农田，一项改变生活方式的新技术。
真正让人财富自由的，从来不是“别人愿意出高价买”的东西，而是你敢持有十年，它还能不断创造现金流和复利回报的东西。
这，就是巴菲特坚持的——价值投资。
结语：黄金可以拥有，但别幻想靠它翻身
你可以炒黄金，可以蹲点套利，可以逢低买入高点卖出，但你得知道你在干嘛。
如果你一生的财富积累，是靠猜别人什么时候愿意花更高价格买，那你注定活在焦虑和波动里。
而巴菲特之所以总能穿越周期、屹立不倒，就是因为他始终只做两件事：
选择有真实产出能力的资产；
在时间里耐心等待它持续增长。
不靠政策风向、不靠市场恐慌、不靠情绪炒作。
而这，恰恰是普通投资者最容易忽略，也是最值得大家学习的部分。
所以，别再被金价短期的涨跌牵着鼻子走了。
如果你想成为一个真正的投资者，就该像巴菲特那样，不是靠预判世界的波动，而是靠理解世界的逻辑。
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